Jean Albert
Un recul de 10 % dans un contexte festif
Les casinos de Macao ont enregistré des revenus bruts de jeux (GGR) de MOP 21,68 milliards en octobre 2026. Selon le Bureau d’inspection et de coordination des jeux (DICJ), ce chiffre marque une baisse annuelle de 10,0 % par rapport aux MOP 24,086 milliards générés en octobre 2025. Cette performance est survenue alors que le mois inclut la Golden Week, période traditionnelle de forte fréquentation touristique provenant du continent chinois.
En termes absolus, l’écart avec l’année précédente s’élève à MOP 2,4 milliards. Converti en dollars américains, le volume d’affaires d’octobre s’établit à environ US$ 2,7 milliards. Ce résultat constitue la cinquième baisse mensuelle consécutive en glissement annuel, après des reculs notés en juin (-12,1 %), juillet (-8,4 %), août (-1,2 %) et septembre (-1,2 %).
Rebond séquentiel et base de comparaison élevée
Si la tendance annuelle est négative, les recettes d’octobre 2026 ont progressé de 20,0 % par rapport au mois précédent. Les GGR de septembre 2026 s’élevaient en effet à MOP 18,063 milliards. AsGam a cité les NBA China Games, tenus au The Venetian Macao début octobre, comme un facteur ayant soutenu ce rebond séquentiel.
La comparaison avec 2025 est d’autant plus défavorable qu’octobre 2025 constituait le mois le plus fort de l’année à ce stade. Les cinq premiers mois de 2026 avaient au contraire affiché une dynamique positive, avec une hausse de 24,0 % enregistrée en janvier. GGRAsia a souligné que la baisse d’octobre est particulièrement notable car elle intervient malgré le soutien habituel de la Golden Week, qui normalement attire un grand nombre de visiteurs du continent.
Les attentes du marché dépassées
Le chiffre publié par le DICJ est inférieur aux attentes du marché. CLSA avait maintenu sa prévision pour octobre à MOP 24,1 milliards, un niveau stable par rapport à l’année précédente. La fourchette des prévisions du marché, selon CLSA, variait d’une baisse de 3,5 % à une croissance de 4 %. Le résultat réel est sorti de cette fourchette, confirmant une faiblesse de la demande supérieure aux anticipations.
Une note publiée par CICC le 17 octobre indiquait qu’il n’existait « pas de point d’inflexion à court terme clair » dans les GGR de Macao ni dans la rentabilité du secteur. Cette prudence des analystes s’inscrit dans un contexte où la croissance cumulée s’est progressivement réduite depuis le printemps, période où elle dépassait les 10 %.
Pression budgétaire pour fin d’année
Sur un horizon plus large, les GGR cumulés de janvier à octobre 2026 atteignent MOP 208,796 milliards. Cela représente une hausse de 1,6 % par rapport aux MOP 205,427 milliards des dix premiers mois de 2025. Au troisième trimestre (juillet à septembre), les GGR des casinos avaient baissé de 3,8 % en glissement annuel, tandis que le baccarat de masse, segment majeur du marché, avait reculé de 7,9 %.
L’enjeu budgétaire devient central. Le gouvernement de Macao a établi son budget pour 2026 sur la base d’un GGR annuel de MOP 236 milliards. Pour atteindre cet objectif, les opérateurs doivent générer MOP 27,2 milliards combinés sur les mois de novembre et décembre. Le chef exécutif Sam Hou Fai a déclaré le 10 octobre que les performances d’octobre seraient probablement cruciales pour déterminer si cet objectif pourrait être atteint. Avec un recul de 10 % sur le mois, la pression sur la fin d’année s’intensifie pour les opérateurs du secteur.
Pourquoi c’est important
Pour le lecteur suivant le marché des jeux, ce recul marque un point d'inflexion négatif après une année 2025 record. La capacité des opérateurs à combler l'écart de MOP 27,2 milliards sur les deux derniers mois déterminera la santé fiscale du territoire. Cette dynamique impacte directement les stratégies des groupes hôteliers et les prévisions de rentabilité du secteur du baccarat.
Questions fréquentes
Quel est le montant exact des GGR de Macao pour octobre 2026 ?
Les revenus bruts de jeux s'élèvent à MOP 21,68 milliards (environ 2,7 milliards de dollars américains). Ce chiffre représente une baisse de 10 % par rapport à octobre 2025, qui avait atteint MOP 24,086 milliards.
Pourquoi les recettes ont-elles baissé malgré la Golden Week ?
GGRAsia note que la baisse est intervenue malgré la Golden Week, période normalement très fréquentée. La base de comparaison avec octobre 2025, mois record de l'année précédente, rend le recul annuel plus marqué malgré un rebond séquentiel de 20 %.
Macao atteindra-t-elle son objectif budgétaire de MOP 236 milliards ?
L'objectif semble compromis. Les casinos doivent générer MOP 27,2 milliards sur novembre et décembre pour atteindre le budget annuel de MOP 236 milliards, après un cumul de MOP 208,796 milliards sur les dix premiers mois.
Comment les analystes ont-ils réagi à ces chiffres ?
Le résultat est sorti de la fourchette des prévisions de CLSA (-3,5 % à +4 %). CICC a indiqué ne voir pas de point d'inflexion à court terme clair dans les GGR ou la rentabilité du secteur, signalant une prudence accrue.
